8月信托市场综述 收益破7 金融类信托稳居第一 房地产信托逆势上涨

8月的信托市场，并没有像8月的天气那样热力十足。根据用益信托网最新数据显示，8月共有56家信托公司发行1781只集合信托产品，规模为1903.99亿元，同比减少7.45%，环比下降14.80%；成立规模为1615.93亿元，同比减少1.70%，环比下降18.42%，其中金融类信托稳居第一，房产类逆势上涨。收益方面，8月成立的1742只集合信托产品平均收益率为6.81%，环比下降0.26个百分点，同比下降1.30个百分点

金融类第一，房产类逆势上涨

从成立的信托产品投资领域来看，金融类成立规模676.90亿元，占比41.89%，稳居第一；房产类成立规模578.18亿元，占比为35.78%；政信类成立规模163.52亿元，占比10.12%；工商类，成立规模145.44亿元，占比9.00%。

金融类信托已经连续多月稳居成立规模的第一位，主要有两方面的原因：一方面是近段时间以来股票市场火爆，持续的牛市，让投资者、信托机构、证券机构看到了新的利益点；另一方面是信托新规对信托公司转型带来的压力，促使信托公司在标品业务上发力，而金融类信托是当前信托公司转型重点发展的产品。

8月房产类信托募集资金578.18亿元，环比增加2.58%，规模占比35.78%，环比增加3.22个百分点，一改之前成立规模逐步萎缩的状况。之所以出现这种现象，与将要出台的房地产融资监管升级的政策有关，8月下半月，各大房企纷纷进行密集的大额融资，全国房企境内外融资出现全面井喷，且不局限在信托中。究竟是什么政策让房企近期开足马力融资？我们这里说一个名词“三道红线”，其分别指的是：

• 剔除预收款后的资产负债率大于70%；

• 净负债率大于100%；

• 现金短债比小于1.0倍

这就是房地产企业融资的“三道红线”，一旦这三个指标全部越界，想要借新债，对不起，没门，麻烦先把之前借的还了，即所谓的还旧借新，这对资本高度集中的房地产行业来说，可谓是一招杀手锏。不过离这一政策的实施仍有段时间，因此各大房企利用政策的空窗期，在融资方面纷纷发力。

8月信托收益破7

从上个月发行的1742只集合信托产品来看，平均收益率已经跌破7%，为6.81%，环比下降0.26个百分点，同比下降1.30个百分点。在这1742只信托产品中，收益率在6%-8%最多，为580只；收益率在6%以内的为211只；收益率在8%-10%的产品有200只；收益率在10%-12%的信托产品有11只，还有3只产品的收益率突破了12%。

从信托收益的分布图上看，高收益的信托产品不是没有，但额度基本靠“抢”，这就是所谓的“资产荒”。之所以造成这种局面，原因主要有两点：

一是监管强化促进信托业转型，房地产类信托持续收紧，收益率动辄达9%的房地产信托产品在整体信托产品中的占比逐渐降低，信托产品的内在结构正处于优化阶段。

二是上半年地方债务发行规模增加，与2019年上半年相比，增加了6492亿元，地方政府资金流动性相对充裕，对于信托种类成本较高的资金，需求没有以往那么旺盛，导致高利率的政信类信托产品变少。

综述

8月的信托市场，无论是产品的发行规模，还是成立规模，以及年收益率都在下降，预计9月的市场趋势将维持这一现状。有人认为信托行业的冬天来了，稳盈财富认为这并不是信托业务的冬天，而是行业转型发展必然经过的阵痛期。既然冬天都已经来了，春天也应该在路上了。