从17神华01违约 看“城投信仰”是否还值得守护

近日,由吉林市铁路投资开发有限公司(吉林市人民政府国有资产监督管理委员会100%控股)担保的私募债券17神华01发生违约,本该9月28日完成兑付工作,可投资者到目前为止还是没有收到本金和利息。对此情况,有人不禁要问,城投担保的债券违约了,我们的“城投信仰”还值得守护吗?

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从17神华01违约 看“城投信仰”是否还值得守护
2020-09-30 来源:稳盈财富

近日,由吉林市铁路投资开发有限公司(吉林市人民政府国有资产监督管理委员会100%控股)担保的私募债券17神华01发生违约,本该9月28日完成兑付工作,可投资者到目前为止还是没有收到本金和利息。对此情况,有人不禁要问,城投担保的债券违约了,我们的“城投信仰”还值得守护吗?在回答这个问题之前,先让我们了解一下17神华01是款什么样的产品。

17神华01

17神华01产品介绍

该产品发行方为吉林神华集团有限公司,主承销商为国开证券股份有限公司,评级机构是中诚信国际信用评级有限责任公司,担保方为吉林市铁路投资开发有限公司,17神华01发行日期为2017年9月26日,期限3年,发行总金额2.3亿元人民币,年利率为7.5%,按年付息。由于2020年9月26日为周六,该产品顺延到9月28日兑付,时至今日,17神华01尚未兑付的本金在8000万左右,实质性违约已经发生。


这是关于这款私募债券的产品介绍,相信很多投资者是冲着担保方为吉林铁投采取才购买的,毕竟有城投信仰加持嘛。接下来我们来看发行方吉林神华集团是何方神圣,导致其发行债券产品违约。

此神华非彼神华

17神华01的发行方为吉林神华集团有限公司,这里我们要弄清一个概念,这家神华集团绝对不是那家搞能源的央企神华。一个是吉林省的地方性企业,一个是世界500强,两家的level相差实在悬殊。吉林神华是做什么的呢?有没有国企背景呢?


根据公开资料查询,我们得知吉林神华成立于1998年,注册资本7,039万元,目前主要从事生物制药、化学工业、房地产开发、汽车销售与维修、商业服务等行业,现有长白山制药股份有限公司、通化玉圣药业股份有限公司、吉神化学工业股份有限公司、聚源化学工业股份有限公司、吉林万利房地产开发有限公司、吉林市神华车业总公司、吉林市商务服务有限公司、吉林市玖号宾馆有限公司等多家子公司,是吉林省大型民营企业。

吉林神华

违约属于意料之中

看了对吉林神华的介绍之后,不少朋友觉得17神华01这款私募债券产品违约是意料之中的。为什么会有这种看法呢?首先,底层也就是发行方的实力实在一般,一家没有上市的民营企业家底能厚到哪里去呢,要不是有吉林铁投这样的城投平台做担保,神华的债券能不能卖出去还是个未知数。


其次,17神华01绝非第一次违约。我们根据公开报道的查询,该产品早在去年,也就是2019年9月本该进行兑付,就未能及时完成,发生实质性违约,后由担保方吉林铁投代偿才“涉险过关”。早在这次违约之前的2019年的7月份,评级方中诚信国际就已下调了吉林神华的信用等级,由AA下调至AA-,说明该公司的偿还能力出现了问题。


综上两点,再加上今年受新冠疫情的出现,工商类企业受其影响比较大,私募债券产品17神华01发生违约是意料之中的.

城投信仰

城投信仰是否还值得守护

在这里可以大家一个明确的答案:值得守护。17神华01虽然违约了,但请大家注意一点的是,该私募债券不是一款纯净的政信产品,只有担保方为城投平台,发行方是没有上市的民营公司,无论产品介绍如何天花乱坠,吉林神华民企的性质不会改变,这也意味着17神华01只是披着一层政信外衣的私募债券。


城投信仰值得守护,但有一个前提,你守护的城投信仰是“纯洁”的,从发行方到担保方,全是城投机构且所在地经济发展水平高,地方政府财政收入高。如果其中的任意一方是非城投机构,且所在地经济发展水平一般,那还是忽略信仰吧,认认真真看底层,深入了解潜在的风险,才能避免钱财的损失。

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