二季度资金信托投向结构优化：证券市场信托增长显著 标准化是重要趋势

随着资管新规过渡期临近结束，信托资产规模在二季度迎来资管新规颁布后的首次回升，且信托业务转型也取得一定成效。专家认为，随着转型成果的显现，行业发展方向愈加明晰。

　　资金投向结构优化，加大对实体经济支持力度。2021年是“十四五”规划的开局之年，也是我国第二个百年奋斗目标的起始之年。信托业需要抓住历史机遇，在供给侧结构性改革的大背景下，把握中国经济发展趋势，充分发挥信托优势，不断加大对实体经济的支持力度。截至2021年二季度末，从资金信托在五大领域占比来看，排序分别是工商企业（30.00%）、证券市场（17.52%）、基础产业（13.42%）、房地产业（13.01%）、金融机构（11.97%）。长期以来，工商企业信托稳定占据资金信托投向的第一位，是信托支持实体经济的直接体现。截至2021年二季度末，投向工商企业的资金信托余额为4.79万亿元，同比下降13.90%，环比下降2.00%；工商企业信托占比为30.00%，同比降低1.51个百分点，环比降低0.62个百分点。伴随资金信托整体规模的收缩，工商企业信托规模有所减少。尽管如此，作为信托支持实体经济最直接的途径，工商企业信托占比仍稳居第一位。专家认为，当前，我国发展仍然处于重要战略机遇期，在新一轮科技革命和产业变革深入发展的背景下，我国已转向高质量发展阶段。与此同时，我国发展不平衡不充分问题仍然突出，重点领域关键环节改革任务仍然艰巨。在此背景下，信托业必须抓住中国经济发展的主旋律，针对国家重点发展的“两新一重”等战略性领域的实际需求，创新服务工具，更好地支持实体经济高质量发展，并以此奠定行业自身可持续健康发展的基础。

　　证券市场信托增长显著，标准化是重要趋势。证券市场是资金信托投向的第二大领域。截至2021年二季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.80万亿元，同比增长35.39%，环比增长15.17%；证券市场信托占比升至17.52%，同比上升5.82个百分点，环比上升2.31个百分点。其中，投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、1.91万亿元和0.24万亿元，同比增长分别为13.07%、51.83%和2.24%，各自的占比分别为4.09%、11.94%和1.50%。可以发现，证券市场信托的增长主要源自投向股票和债券的资金信托产品，尤其是投向债券的资金信托产品同比大幅增长。从信托公司来看，已经发布半年报的信托公司中，五矿信托证券市场业务表现亮眼，截至报告期末，该公司证券市场业务规模为1585.34亿元，是年初规模的2.25倍。业内人士认为，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》对非标资产的投资比例作了明确限制，在政策的引导下，预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。与此同时，资本市场深化改革的环境为信托公司带来了标准化资产投资机遇，信托公司能够充分发挥信托资产的本源属性，发展直接融资业务，促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配，形成良性互动且高效运转的金融与实体经济资金融通格局。信托公司发展标准化信托需以资金端需求为导向，根据客户的不同特征和不同需求，创设个性化的金融产品和服务。同时，信托公司在短期可以集中精力开发资产配置模式，稳步发展底层标的资产的自主投研实力，为长期覆盖全方位资产类别的投资运作能力打好基础。

　　专业能力进一步提升，积极发展本源业务。近半年的数据显示，资管新规过渡期临近结束，信托业转型取得一定成效：不符合监管要求的通道业务持续压缩，非标投资明显减少，资金投向不断优化，标准化投资快速发展，主动管理能力逐步加强。财富管理业务作为信托公司回归本源的重要依托，也在深入发展过程中。《金融时报》记者采访时发现，得益于高净值人群规模增速与其对家族信托认知度、认可度的提升，再加上行业转型压力的多重驱动，中国家族信托意向人群数量、业务规模正呈快速增长趋势。专家认为，中国经济社会的持续发展带来了居民收入的快速增长，居民财富管理需求也随之增加。凭借资产隔离和灵活性等制度优势，信托公司将成为财富管理业务的核心参与主体之一，信托公司需真正树立以客户为中心的服务理念，基于客户全生命周期需求，不断创新服务工具，提升专业服务能力，满足客户多样化的财富管理需求。

　　全国碳交易市场正式启动，绿色信托空间进一步扩展。近年来，信托公司在绿色信托方面的拓展进一步深入。在双碳目标指引下，今年，中航信托成立了首单碳中和主题绿色信托计划，中融信托首单碳交易CCER投资信托成功落地，还有的信托公司已形成涵盖绿色信托传统融资、绿色并购投融资、绿色股权投资等多个业务种类的绿色金融产品与服务体系，累计投放绿色投融资规模突破千亿元。分析认为，生态优先、绿色发展，协同推进经济高质量发展和生态环境高水平保护，将成为未来中国经济发展的重要命题。随着绿色发展不断渗入经济社会的各个方面，绿色信托的发展空间将进一步扩展，为信托公司的业务转型带来新的机遇。