融资类信托"风暴"为何平地而起?

昨日,关于融资类信托业务暂停的消息,仿佛如一场风暴,席卷了整个信托圈,引起业界一片哗然。根据信托百佬汇记者采访调查,融资类信托业务不是暂停,而是压缩规模

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融资类信托"风暴"为何平地而起?
2020-06-19 来源:稳盈财富公众号

昨日,关于融资类信托业务暂停的消息,仿佛如一场风暴,席卷了整个信托圈,引起业界一片哗然。根据信托百佬汇记者采访调查,融资类信托业务不是暂停,而是压缩规模


多家信托公司日前收到来自银保监会信托部的窗口指导,明确各家公司压缩主动管理类融资信托的具体规模。根据一位消息人士的透露,“监管部门按照各家信托公司主动管理类融资信托所占据行业总量比例,下达具体指令。以各公司2019年底的主动管理类融资信托规模为基础,各自压降比例在20%左右,每一家都有具体压降数值。”此外,监管部门还同时下达了各家信托公司需要压降的金融同业通道规模数据以及风险处置规模数据。


从以上消息可以看出,融资类信托虽未暂停,但这次监管层对信托公司要求之细致和明确,绝对是有备而来。5月初的信托新规只是“开胃菜”,真正的“大餐”才刚刚开始。那么是什么原因导致了这场“信托风暴”,让我们先来了解一下什么是融资类信托。

融资类信托是什么?

这项业务目前没有官方概念,而百度百科也只有一句话做介绍:“融资类信托是指将受托资金(或资产)以融资(如贷款、融资租赁等)的方式借给资金(或资产)需求方。与投资类信托产生股权关系不同,融资类信托产生的是债权关系。”说白了,就是信托公司从投资者那里募集资金,然后将这些资金以贷款的形式,投给有需要的融资主体


从某种角度上说,融资类信托和前几年大火的互联网P2P业务相似,都是把投资人的钱,借给有资金需求的人,信托公司在其中的角色,有点类似最近大火的电视剧《三叉戟》中女主静怡所在的那家理财公司,而融资类信托就是剧中的“D融宝”,当然这只是一个比方,请大家不要入戏太深,咱们的信托公司还是很良心的。


融资类信托产品的表现形式主要有工商企业类信托贷款、房地产信托贷款、政信类信托贷款,TOT非标资金池业务也可以算,因为它的底层不明确,也都是信托公司直接管理投向融资主体。

风暴的起因

1.安信信托和四川信托“功不可没”

最近安信信托和四川信托在“信托新闻谁是头条”的比赛中,激烈争夺,你方唱罢我登场,相互交换着“信托界网红”的头把交椅。前者实际控制人被请进去“喝茶”,重组方案悬而未决;后者资金池产品暴雷,最近几天的川信大楼,人头攒动,不知道的还以为川信开发了新业务——集市摆摊,正在招商。两家公司持续的负面事件,成为了这次风暴的导火索之一,所带来的恶劣影响,超出了监管层的承受范围,于是出现了我们今天所看到的。


2.金融风险和影子银行

如果你是一名普通的吃瓜群众,最近信托行业的负面新闻,或许只是你和朋友之间的谈资,又或许是即将吃下的另一个“西瓜”。但监管层不会这样看,作为行业的管理者,他们看得更远更深,他们看到的不只是新闻,而是潜在的风险。中国信托业协会官方数据显示,截止截至2019年四季度末,融资类信托规模为5.83万亿元,同比增幅高达34.17%,高增长带来了高风险


之所以风险高,与融资类信托投向的领域密切相关。其主要投向经各类商业银行审核后不符合银行信贷投放风控标准的领域和项目,例如房地产市场、股票市场、地方政府融资平台等严监管和高风险的领域,以及抵质押物质地较差,抵质押比率不达标,变现处置比较困难的融资项目,或者是投放给由于信用受损,存在不良还款记录等原因不满足银行信贷条件的市场主体。简单一点说,融资类信托就是把钱贷给那些无法满足银行贷款条件的融资主体,如果能从银行拿到贷款,谁会找信托公司借钱,这样的借款人你说风险大不大


另外,融资类信托业务具备影子银行的特征,这是这项业务的原罪。影子银行是今年国家重点打击的对象,它的特征有:

  • 贷款由非商业银行等金融中介机构发放

  • 交易采用批发模式,涉及资金量大

  • 产品设计复杂,场外交易不透明,信息披露不完善

  • 游离于银行监管体系之外,缺乏有效监管,容易产生管制套利的行为

融资类信托业务正是具备了这些特征,才成为了本次监管重点照顾的对象。


3.维护金融系统的稳定

融资类信托产品的高风险,容易导致项目无法按时兑付,再加上信托不是P2P理财公司的小打小闹,“蚊子再小也是肉”,信托涉及资的金规模远超一般理财产品,比如四川信托,光TOT资金池项目就高达252亿元。一旦出现无法兑付的情况,在刚兑尚未彻底打破的大环境之下,信托公司面临着巨大的兑付压力,但信托公司只是资产的管理者,自身资金有限怎么办,只好找其他机构借,本来只是信托行业的风险,被传递到了其他行业,最后可能引发整个金融系统的风险,导致金融系统的不稳定。今年由于各种因素的影响,稳定比任何时候都重要,维护金融系统的稳定,或许是监管压缩融资类信托的一个重要出发点。

本次调整的影响

以上就是稳盈财富对本次融资类信托风暴产生原因的分析,我们再来谈谈这次信托风暴产生的影响。


从投资者的角度讲,压缩融资类信托规模是件好事,它表明了监管层不单单是为了监督管理信托公司规范经营,也是为了保护投资者的利益不被损害,同时也向投资者发出了一个信号:在项目风险无法预知的情况下,和贷款相关的信托产品尽量不要碰


从信托公司的角度讲,压缩不代表暂停,根据监管部门的年初规划,2020年全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务,考虑到信托公司的实际情况,在政策上并没有对融资类业务进行一刀切,这也给了信托公司转型的时间。规范公司经营,加快业务转型,研发更多类型产品,提高资管能力和风控能力,打好自身基础,才是王道。万一将来信托市场向外资开放了,以目前国内信托公司的实力,拿什么和人家竞争。

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